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5800亿融资背后，锂电池称王，新兴技术正在冒头

时间:2023-06-07 10:49来源:IT桔子 作者:冬雪
点击: 次

2021 年是动力电池行业发展元年，该年，动力电池行业触发融资事件 178 起，较 2020 年实现翻倍增长，合计融资金额冲破千亿大关，达到 1290 亿。2022 年动力电池行业发展势头依然坚挺，254 起融资事件，合计融资金额 1881 亿。
也是在这一年，新能源汽车销量达到 688.7 万，较 2021 年增长超 90%，相对应，动力电池装机量 2022 年为 302.3GWh，同比增长 95.6%。
基于动力电池行业的发展机遇，IT 桔子发布《中国动力电池行业投资发展报告》，该报告从动力电池装机量及竞争趋势、动力电池行业投融资、动力电池活跃投资方及产业链投资布局以及新兴动力电池市场布局情况，对中国动力电池行业发展趋势进行分析。

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统计近几年我国新能源汽车销量及增速，可以明显看到 2015 年是一转折点，这一年新能源汽车销量自 7.48 万量一跃升至 33 万量，增速高达 341.18%。相对应，动力电池装机量也从 2014 年的 3.7GWh 升至 2015 年的 15.7GWh，增速 324.32%。
之后不管是新能源汽车销量还是动力电池装机量都实现逐年上涨，到 2022 年新能源汽车销量达到 688.7 万量，较 2021 年增长超 90%，较 2015 年更是翻了超 20 倍。动力电池装机量 2022 年为 302.3GWh，同比增长 95.6%，较 2015 年同样翻了将近 20 倍。
现阶段，锂离子动力电池是新能源车的主流选择，锂离子电池主要有三元锂电池和磷酸铁锂电池。2017 年前，小型和微型电动车较多，成本低、安全性更高、循环寿命更高，能量密度稍低的磷酸铁锂一直是市场主要选择；到 2017 年，随着三元锂电池技术进步及政策以补贴形式鼓励市场追求高密度，三元锂电池逐渐成为行业主流。
随着三元锂电池取消补贴以及新能源汽车领域对成本控制加强，磷酸铁锂电池自 2021 年开始装机量实现反超，预计未来依然是行业主流选择。

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近 10 年以来，中国动力电池领域合计触发融资事件近 1200 起，合计融资金额近 5800 亿。
2021 年之前，中国动力电池行业每年融资事件都在百起左右波动，2016 年达到 119 起，已经是过往年份中的最高点；年融资金额除 2020 年外，其他年份均不足 400 万，2020 年宁德时代和隆基股份均获超百亿融资，将整体融资金额拉到 790 亿。
到 2021 年，随着新能源汽车的发展，动力电池也迎来发展元年。该年，动力电池行业触发融资事件 178 起，较 2020 年实现翻倍增长，合计融资金额也直接冲破千亿大关，达到 1290 亿。2022 年动力电池行业发展势头依然坚挺，254 起融资事件，合计融资金额 1881 亿。2023 年 Q1，动力电池行业发生融资事件已经达到 64 起。
从融资事件占比变化趋势来看，动力电池各类型企业呈明显「取代与新生」交换关系。锂离子电池占比呈先增长后降低趋势，而缺额由新兴的钠离子电池以及新技术催生的液流电池和正处在实验室阶段的固态电池代替。不过，事件上新兴技术初露头角，金额上，依然是主流锂离子电池占绝对「C」位。

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中国动力电池行业，早期（A 轮及之前）融资基本在 30%-40% 之间，B、C 轮融资在 10%-20% 之间，D 轮-IPO 大约占 5%，战略投资 20% 左右，并购 10% 左右。

2016 年之年，行业 IPO 及新三板挂牌事件占比较高，近几年有明显减少趋势。但近几年上市后融资事件也占有一定比重，2020 年更是超过 10%。由此，行业企业上市量已形成一定规模，包括宁德时代、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、格林美等头部公司都已经成为上市公司。

2013 年-2017 年行业新三板上市企业较多，但 2018 年开始占比减少趋势明显，另外与 IPO 上市后融资形成对比的是新三板定增占比并不高。

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中国动力电池行业过亿融资事件自 2018 年开始，实现逐年上升，2018 年为 21 起，到 2022 年已达到 114 起。4 年翻了超 5 倍。
从过亿融资事件占比来看，2018 年为 25%，之后两年直线上升，到 2020 年达到峰值，47.2%，接近 50%。2021 年和 2022 年虽有下滑，但依然保持超 40% 的占比。
对比 B 轮前过亿融资占比，行业早期融资贡献过亿融资事件在逐年增长。2016—2020 年，B 轮前过亿融资贡献比例在 4-7% 之间；2021 年和 2022 年，贡献比例一跃升至 15% 左右。以 2022 年为例，该年行业过亿融资事件占比 44.9%，而其中 17.7% 由 B 轮前融资贡献，行业早期融资金额便已过亿在该行业已逐渐成为常态。

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中国动力电池行业活跃投资方 TOP10 中，除深创投合计投资 31 起外，其他资方投资频次均低于 20 起，排在第二的为宁德时代，投资 16 起，同创伟业为 15 起，盈科资本 14 起，其他为 13 起或 12 起。
再者，活跃投资方频繁投资一家公司的占比并不高，各活跃投资方 2 次投资同一家公司基本在 2-3 家左右。
动力电池行业活跃投资方更偏向目前已成熟的锂离子电池，投资占比基本在 70% 之上，另外，新兴的钠离子电池、液流电池等也出现在活跃投资方的投资阵营中。
从活跃投资方来看，除 TOP1 深创投外，其他差距并不明显，且 CVC 占比较低。CVC 考虑业务协同，但不同类型 CVC 差异也较为明显，动力电池研发企业如宁德时代，更偏向上下游整体布局，尤其是上游材料供应，保证其供应链安全。北汽、蔚来类的汽车制造企业，则更偏向投资造车的上游，即动力电池研发企业。
通过全篇分析，我们发现动力电池领域值得关注的两大新兴市场分别为「钠离子动力电池」「动力电池回收」——
•2023 年已经过去的 4 个月中，除珈钠能源、乐普钠电、钠创新能源外，还有钠科能源、钠壹新能源、容钠新能源获得早期融资。
技术的成熟，加速钠离子电池产业化提速。在低成本、原材料供应稳定的优势下，钠离子电池市场前景广阔。受限于现阶段能量密度，钠离子电池很难代替锂离子电池在新能源汽车领域的地位，不过钠离子助力两轮车和 A00 级车（微型车）实现无铅化已成为行业共识。
•相对于二级市场的 52 家「动力电池回收」概念公司，一级市场该领域的投资还有很大潜力可挖掘——近两三年中，密集出现多起亿元以上的投资交易，说明 VC/PE 对该领域的布局正在加速进行。
(责任编辑：子蕊)
文章标签： 锂电池 动力电池
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