今年年初发生的疫情对全球经济及产业发展都产生了巨大影响，对于钴锂新能源行业来说，市场供需结构同样发生了明显的变化。然而从3月起，中国及欧洲针对新能源汽车行业均出台了乐观政策，这对于“电动化”的未来发展无疑释放了积极的信号。借此，SMM新能源分析团队调研整合中国核心电池材料产量数据，结合价格走势总结趋势特征，对2020年下半年价格走势做出判断预测。

 

      本篇阐述钴行业核心数据结论及预测：

 

      2020年1-6月，中国硫酸钴总产量为1.69万吨金属吨，同比下滑24%，SMM预计2020年下半年硫酸钴产量2.18万吨金属吨，全年同比下滑11.7%。

 

      2020年1-6月，中国氯化钴总产量为1.70万吨金属吨，同比上涨12.3%，SMM预计2020年下半年氯化钴产量2.26万吨金属吨，全年同比上涨12.3%。

 

      2020年1-6月，中国四氧化三钴总产量为2.88万吨实物吨，同比上涨11.7%，SMM预计2020年下半年四氧化三钴产量3.25万吨实物吨，全年同比上涨8.9%。

 

      2020年1-6月，中国三元前驱体总产量为11.4万吨实物吨，同比减少24%。SMM预计2020年下半年三元前驱体产量为13.5万吨实物吨，全年同比下降3.4%。

 

      2020年上半年，SMM金属钴均价25.84万元/吨，同比下滑9.5%；硫酸钴均价4.9万元/吨，同比下滑9.7%；氯化钴均价5.9万元/吨，同比下滑6%；四氧化三钴均价18.7万元/吨，同比下滑7.2%。SMM预计三季度表现为金属钴与钴盐价差缩窄，三季度电池终端需求逐步复苏，钴盐价格或止跌反弹，但海外疫情控制不乐观，预期涨幅空间有限；不排除非洲疫情爆发影响钴原料供应，钴价大幅波动的可能。

 

2019年1月至2020年6月中国硫酸钴产量

数据来源：SMM

 

      2020年1-6月，中国硫酸钴总产量为1.69万吨金属吨，同比下滑24%。硫酸钴产量下滑，主因新冠疫情影响，下游三元前驱体及材料需求大幅削减，硫酸钴价格倒挂严重，部分厂商切换产线至氯化钴，或进行技改、维修，硫酸钴供应量减少。2020年2月国内疫情爆发，物流受阻，工人返工隔离，硫酸钴厂商开工率下滑严重。3-4月硫酸钴厂商供应逐步恢复，但价格倒挂，下游需求削减，部分厂商切换产线至氯化钴，硫酸钴产量逐步下调。5-6月非洲疫情严重，影响钴原料进口，部分钴盐厂5-6月开工率下调，产量减少。下半年预计下游动力三元需求逐步恢复，对硫酸钴采购需求增加，硫酸钴排产计划逐步提高，部分硫酸钴厂商新增硫酸钴产能逐步爬坡，下半年硫酸钴供应量增加。SMM预计2020年下半年硫酸钴产量2.18万吨金属吨，全年同比下滑11.7%。

 

2020年H1中国硫酸钴TOP5生产商市占率

数据来源：SMM

 

      2020年H1中国硫酸钴TOP5生产商市占率66%，较2019年H1 TOP5市占率增加5%，TOP5市场集中度提升。2020年H1硫酸钴TOP5生产商较2019年H1略有变化，腾远、格派市占率提升。

 

2019年1月至2020年6月中国氯化钴产量

数据来源：SMM

 

      2020年1-6月，中国氯化钴总产量为1.70万吨金属吨，同比上涨12.3%。氯化钴产量增多，疫情影响下数码3C端需求受影响程度较动力三元弱。氯化钴较硫酸钴升水，部分钴盐厂切换产线至氯化钴，氯化钴产量增加。华中某供应商5-6月开始氯化钴开始出结晶产品，供应量增加。华东2家供应商新增产线陆续投产，产量逐步提升。下半年数码3C端需求迎来采购高峰，氯化钴需求进一步增加，叠加新增产能爬坡，氯化钴下半年供应量或进一步增加。SMM预计2020年下半年氯化钴产量2.26万吨金属吨，全年同比上涨12.3%。

 

2020年H1中国氯化钴TOP5生产商市占率

数据来源：SMM

 

      2020年H1中国氯化钴TOP5生产商市占率61%，较2019年H1 TOP5市占率减少22%，TOP5市场集中度下降。2020年H1氯化钴TOP5生产商较2019年H1略有变化，格林美、新时代中能市占率提升。

 

2019年1月至2020年6月中国四氧化三钴产量

数据来源：SMM

 

      2020年1-6月，中国四氧化三钴总产量为2.88万吨实物吨，同比上涨11.7%。四氧化三钴产量增多，疫情影响下数码3C端需求受影响程度较动力三元弱。四氧化三钴供应仅在2月受国内疫情影响，部分工厂工人返工隔离，产量减少，大部分厂家春节未停工，产量受疫情影响较小。3月起叠加需求累积，四氧化三钴需求增加，供应同时增加，5-6月非洲疫情严重，影响钴原料进口，钴原料库存紧张，四氧化三钴厂商调低开工率。下半年数码3C端需求迎来采购高峰，四氧化三钴需求进一步增加，供应将同时增加，SMM预计2020年下半年四氧化三钴产量3.25万吨实物吨，全年同比上涨8.9%。

 

2020年H1中国四氧化三钴TOP5生产商市占率

数据来源：SMM

 

      2020年H1中国四氧化三钴TOP5生产商市占率87%，较2019年H1 TOP5市占率增加6%，TOP5市场集中度提升。2020年H1四氧化三钴TOP5生产商较2019年H1略有变化，中伟、格林美市占率提升。

 

2019年1月至2020年6月中国三元前驱体产量

数据来源：SMM

 

      2019年1-6月，中国三元前驱体总产量为11.4万吨，同比减少24%，环比2019年下半年减少8.8%。2020年中国三元前驱体产量表现一般，仅有3个月月产量在2万吨以上。1-2月国内疫情爆发，前驱体企业多在浙江、广东等疫情严重地区，复工复产情况较差。3月前驱体企业开工率大幅增加，产量也随之提高，海外出口量也环比上涨明显。二季度受海外疫情影响，三元前驱体出口减量，国内小动力市场需求增加，动力市场逐渐回暖，三元前驱体产量月均超过2万吨。上半年产量过5000企业共有5家，CR10为75.3%。CR5为58.4%。SMM预计下半年中国三元前驱体产量13.5万吨，同比上涨15.3%。

 

2020年和2019年6月中国三元前驱体产品结构对比

数据来源：SMM

 

      从产量结构上来看，高镍进度较去年同期增强，但今年上半年受疫情影响，下游以降本为主，市场主流仍以5-6系为主，5-6系合计占比仍高达72%。SMM预计下半年高镍三元需求逐步恢复，5系在小动力及动力市场占比仍高，今年部分新车型会配套6系三元电池，6系占比或略有增加。

 

2020年H1中国三元前驱体TOP5生产商市占率

数据来源：SMM

 

      前驱体Top 5占比58.4%，产业集中度基本不变，2020年大厂仍有扩产计划，如格林美扩产5万吨三元前驱体材料、华友集团旗下华金新能源继续扩产至10万吨、金通储能在年底扩产至5万吨，中伟扩产2.3万吨等。目前中小厂多竞争数码及小动力市场订单，小动力市场需求虽强，但前驱体企业产能过剩，电动两轮车市场对三元电池的品质要求不高，市场竞争激烈，价格继续承压。

 

2019年1月今中国钴产品对硫酸钴比价

数据来源：SMM

 

      2020年上半年，SMM金属钴均价25.84万元/吨，同比下滑9.5%；硫酸钴均价4.9万元/吨，同比下滑9.7%；氯化钴均价5.9万元/吨，同比下滑6%；四氧化三钴均价18.7万元/吨，同比下滑7.2%。

 

      由于硫酸钴价格直接代表了钴最受瞩目的新能源终端消费脉搏，SMM选取其作为核心比价因子，将代表其他传统消费端的钴冶炼品对其进行比价，衡量对比钴价波动过程中不同时间段的定价因素。一般来说，金属钴及四氧化三钴对硫酸钴的比价在1-1.1之间波动，氯化钴与硫酸钴价格在1上下波动。

 

      受疫情影响，仅在2月短暂出现其他钴产品对硫酸钴贴水情况，主因2月国内新冠疫情爆发，物流、工人返工受阻，三元前驱体大厂春节未停工，硫酸钴供不应求，价格上涨。但新能源汽车产销量受疫情影响严重，海外疫情陆续3月爆发、严重，三元前驱体出口订单削减，硫酸钴需求持续低迷，价格倒挂，其他钴产品对硫酸钴持续升水。

 

      金属钴方面，欧美疫情影响高温合金、磁性材料等需求大幅削减，金属钴出口订单减少；国内需求小幅恢复，但整体金属钴价格较难起色。

 

      SMM预计三季度表现为金属钴与钴盐价差缩窄，三季度电池终端需求逐步复苏，钴盐价格或止跌反弹，但海外疫情控制不乐观，预期涨幅空间有限；不排除非洲疫情爆发影响钴原料供应，钴价大幅波动的可能。