12月31日，2025年收官之日，碳酸锂市场呈现“现货稳中有涨、期货震荡承压”的分化格局。现货端依托供需紧平衡与中游减产支撑，报价延续上行态势；期货端受年末资金获利了结、假期情绪升温等因素影响，盘中窄幅震荡，成交量较前一日明显收缩。全年来看，碳酸锂价格走出V形反转行情，年末收官的市场特征也为2026年行情奠定了“紧平衡、高波动”的基调。

一、今日核心行情数据速递

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补充说明：库存端维持低位水平

截至12月31日，SMM统计碳酸锂社会总库存10.77万吨，环比微降0.52%，其中冶炼厂库存3.58万吨，下游企业库存3.51万吨，仍处于历史偏低区间。期货市场全合约总成交22.56万手，较前一交易日减少13.16万手，投机情绪随年末收官降温。

二、今日行情核心驱动：年末博弈与供需基本面的双重影响

1.期货端：资金获利了结假期情绪压制波动

今日期货市场的震荡承压核心源于年末资金行为与假期预期。2025年12月以来，碳酸锂主连合约累计涨幅超25%，部分短期投机资金在年末收官之际选择获利离场，导致成交量明显收缩且价格承压。华泰期货指出，假期临近市场热情降温，期货市场投机度降至0.6，资金避险情绪升温，叠加前期政策调控效果持续显现，短期难以形成单边上涨动力。从持仓结构看，前20席位呈现净空格局，差额头寸达42172手，空头氛围有所抬头。

2.现货端：减产潮+低库存支撑价格稳步上行

现货市场的上涨动力仍来自供需紧平衡的基本面。供应端，磷酸铁锂减产潮持续深化，龙蟠科技、湖南裕能等5家头部企业已明确2026年1月减产检修计划，覆盖国内50%以上市场份额，短期碳酸锂采购需求虽有阶段性收缩，但中长期供应收紧预期支撑现货报价。同时，行业整体库存处于10.77万吨的低位，仅能覆盖约1个月用量，贸易商惜售情绪未减，进一步助推价格上行。供应端边际增量有限，尽管科力远旗下宜春锂矿完成扩产、盛新锂能取得采矿许可证，但短期产能释放难以缓解紧平衡格局。

3.需求端：年末备货收尾长期韧性仍存

需求端呈现“短期收尾、长期乐观”的特征。年末下游材料厂春节备库基本结束，储能项目年末并网任务完成，短期采买情绪走弱。但长期需求韧性显著，乘联会数据显示12月1-22日新能源汽车零售81.7万辆，同比增长60%，环比上涨4%，全年累计零售突破1000万辆，为动力电池需求提供支撑。更关键的是，2026年储能需求有望迎来爆发式增长，乐观情景下全球储能用锂需求将突破60万吨，同比增长74%，成为驱动价格中枢上移的核心动力。

三、产业链连锁反应：年末收官与明年布局的交织

年末收官之际，产业链各环节的动作既关乎年度业绩，也着眼于2026年布局。上游端，天齐锂业调整定价机制，自2026年1月起参考现货优质价或期货主力合约价格，进一步理顺价格形成机制；盐湖股份拟收购五矿盐湖51%股权，加码盐湖提锂业务，长期供应能力有望提升。中游端，磷酸铁锂企业在减产挺价的同时，积极推进高端产品布局，试图通过提升附加值对冲成本压力。下游端，多家新能源车企已预告2026年一季度涨价，成本压力逐步向终端传导，而中央和国家机关带头推广国产新能源汽车的政策，也为长期需求提供支撑。

高锂价持续推动替代技术发展，钠离子电池、固态电池研发投入加大，但短期内仍难以撼动碳酸锂的主导地位。锂电回收行业受益明显，回收料提锂产能利用率持续提升，成为补充供应的重要边际力量，但短期规模有限，无法改变供需格局。

四、2025年复盘与2026年市场展望

1.2025年复盘：V形反转供需博弈主导行情

2025年碳酸锂价格走出典型V形反转行情。上半年受国内产能恢复、美国对等关税政策影响，库存累积导致价格下探至阶段性低点；下半年以来，国内锂矿监管收紧、储能需求超预期爆发，推动价格强势反弹，年末电池级碳酸锂价格较年初上涨42.3%，全年波动幅度超60%。核心博弈主线围绕“供给扰动-需求预期-政策调控”展开，成为全年行情的关键变量。

2.2026年展望：紧平衡下高波动延续

机构普遍认为2026年碳酸锂市场将维持“紧平衡、高波动”格局。看多逻辑集中在储能需求爆发，预计全球锂需求同比增长30%以上，而供给增速边际放缓至30%左右，供需缺口可能阶段性显现。看空风险则来自矿山复产压力、钠电替代及储能收益率约束，通惠期货指出春节前价格仍有一定下行空间，8.7万元/吨的现金成本线将形成强支撑。中性观点认为，价格运行中枢将较2025年上移，波动区间扩大至8.5万-13.3万元/吨，核心关注供给弹性与储能需求兑现节奏。

五、明日关注要点（2026年1月1日）

• 2026年首个交易日期货市场情绪修复情况，主连合约能否在12万元/吨关口企稳；
• 天齐锂业新定价机制落地后的市场反应，现货报价是否出现联动调整；
• 磷酸铁锂企业减产执行情况，是否有更多中小型企业跟进；
• SMM、生意社2026年首期现货报价更新，能否延续年末上涨态势。