扎根“电池之都”35年 天能股份的破局之道
时间:2021-05-08 09:43来源:科创板日报 作者:曾乐
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来源：《科创板日报》记者拍摄
2007年，天能控股集团在香港主板上市（股票名称：天能动力；代码：0819.HK）；2021年1月18日，在上交所科创板挂牌上市（股票名称：天能股份；代码：688819），由此成为拥有“A、H”双上市品牌的公司。
天能方面相关人士向《科创板日报》记者介绍，天能股份主要业务为铅蓄电池、锂电池、燃料电池及其他储能环保电池等高性能电池产品的生产、研发和销售，而剩余的再生资源业务则拆分至天能动力。
近日，天能股份发布2021年一季报。报告期内，该公司营收72.59亿元，同比增长34.01%；归母净利润为4.12亿元，同比增长40.71%。当下，动力电池战场“风起云涌”，以电动轻型车动力电池业务为主的天能股份能否持续成功突围？
三条电池产品路径
从产品布局来看，天能股份采用铅蓄电池为现金牛、锂电池重点发展、氢燃料电池示范发展并行的策略。
具体来看，铅蓄电池方面，主要应用于电动轻型车动力领域，如：电动自行车、三轮车、低速四轮车。2020年，天能股份实现营业收入351.00亿元，电池业务占总营收比例的87.38%。其中，铅蓄电池收入便高达296.5亿元。
锂电池方面，具有圆柱、方形铝壳、软包电池等技术，同样主聚焦于电动轻型车动力领域。谈及当前在增量市场中锂电渗透率逐年提升这一趋势，天能股份财务总监、董事会秘书胡敏翔对《科创板日报》记者表示，“锂电不会全面替代铅酸。锂电化主要体现在一线城市的一级市场，在农村市场、存量市场，目前还是主要以铅蓄电池为主。”
氢燃料电池方面，天能股份于2018年成立该项目。胡敏翔向《科创板日报》记者介绍，天能股份将于2021至2022年开展燃料电池整车示范，并将于2023至2025年打造万套级电堆自动化生产线示范运行。
此外，胡敏翔向《科创板日报》记者表示，天能股份储能用铅碳电池为自主研发产品；锂电储能则主要吸收借鉴法国帅福得（SAFT）的技术与经验，合力开发适用于电网侧储能的电池产品。
“公司铅蓄电池局部优化布局，锂离子电池重点发展产能方面计划投入20亿元以上，5年规划15GWH以上，氢燃料电池重点关注和挖掘商业应用。以后将实现锂电与燃料电池结合系统发展的产品模式。”胡敏翔对《科创板日报》记者表示。
重要财务数据背后
对于财报中一些重要财务数据，天能股份方面对《科创板日报》记者进行了相关解释。
财报显示，2020年，天能股份营业收入为351.00亿元，同比下降17.88%；归母净利润为22.80亿元，同比增长52.83%；扣非后的归母净利润为20.25亿元，同比增加54.41%。
不过，报告期内，天能股份的资产负债率却高达63.71%。
对此，天能股份董事会办公室夏兆良向《科创板日报》记者分析表示，“公司对于经销客户主要采用款到发货的信用政策，所以坏账风险较小。此外，公司获得银行授信额度较高，公司从金融机构获取短期融资的能力较强；从长期偿债能力来看，随着业务规模持续扩大，息税折旧摊销前利润金额较大、利息保障倍数较高且呈现稳定增长趋势，公司长期偿债能力较强。 ”
此外，《科创板日报》记者在梳理财报时发现，2020年，天能股份的研发费用为12.42亿元。其中，直接材料费用高达8.54亿元，占总研发费用的68.76%。
天能股份方面向《科创板日报》记者对此表示，“ 公司的研发项目在试生产、批量生产阶段，需要反复耗用大量的原材料以验证研发成果的有效性及稳定性。同时，公司的主要原材料系铅及铅制品等金属商品，且金属商品的价值较高，因此占产品成本的构成比重较高。公司在锂电方面的研发占比较高，在公司研究院会对前沿材料、领域、工艺、产品等方面研究。”
进击、守城与激战
当前，新能源热潮来袭、锂电池发展迅猛，其核心概念股在市场中更是火热。谈及锂电领域的未来的布局，目前以铅蓄电池为主要业务的天能股份对《科创板日报》记者说道：“公司短期目标是在电动轻型车锂电领域取得领先位置，中长期目标是在高速锂电和储能方面有所建树。”
而在铅蓄电池方面，据不完全统计，2018年我国铅蓄电池产量为23598万kVAh，国内铅蓄电池求量为22015万kVAh。预计到2022年国内铅蓄电池产量将达27359万kVAh，国内铅蓄电池需求量将达25879万kVAh。
如今，多个细分市场需求正驱动铅蓄电池行业发展。如：外送、物流服务的兴起为电动自行车带来了新的消费群体；电动三轮车、微型电动汽车及特种车辆动力、起动启停、储能等其他领域需求的增长，也推动了铅蓄电池整体市场规模的增长。
对于未来产品的发展规划，胡敏翔向《科创板日报》记者表示，“铅蓄电池方面，公司现有产能约90GWh，部分产能在建中，未来将通过提升产能从而不断提高市场占有率；锂电池方面，公司计划在2025年前完成锂电产能15GWh，其中60%为电动轻型车动力电池、20%为储能电池、20%为消费类及电动汽车电池。 ”
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