近期中信建投发布行业研报指出，电动两轮车行业的深度调整已经接近尾声，盈利底部大概率已经确认，并购重组将正式开启行业整合的新阶段。在销量承压、政策切换、利润收缩的多重背景下，整个赛道正在经历深刻的格局重构。

​

三重压力叠加，2026年行业销量承压运行

2026年上半年，国内电动两轮车市场进入阶段性下行区间，主要受三大因素共同压制：前期高基数透支需求、新国标切换过渡期阵痛、国补全面退潮，行业整体销量同比出现下滑。

此前置换潮与政策红利提前释放，透支了部分消费需求；新国标落地抬高了整车合规成本，厂商、渠道与消费者都需要经历过渡期适应；叠加国补全面退潮，市场购买动力有所回落。

机构预测，2026全年国内电动两轮车内销规模预计同比下滑5%到8%。但下跌并非长期趋势，研报判断：2027年新国标适应期结束后，行业需求有望迎来修复反弹。

简单来说，2026更多是政策迭代带来的阵痛之年，并非行业需求彻底消失。等旧的存量置换周期走完，市场消化完新国标带来的成本、产品、渠道层面的变化，下一阶段需求将会重新释放。

格局分化：头部集中度稳固，新势力抢滩份额，电摩扛起增长大旗

市场下行周期，恰恰是行业格局定型的关键窗口。

行业CR3依旧维持高位，尾部中小品牌加速出清，市场资源持续向头部集中。但和过去“传统双雄通吃”的格局不同，新势力品牌的市场份额持续提升，已经成为市场份额增量的重要来源。

产品层面，电摩已经成为行业核心增长引擎。新国标对电动自行车的速度、功率设置了硬性限制，不少预算充足的用户转而选择电摩产品；同时电摩承接了部分燃油两轮车的替换需求，中高速、长续航的使用场景打开了全新增量空间，形成了“电自承压、电摩走强”的结构性行情。

一边是大盘总量收缩，一边是细分赛道爆发。未来企业不再简单比拼出货规模，能否抓住电摩升级、智能化升级的机遇，将直接决定品牌的市场位次。

盈利拐点显现：Q2开始修复，修复斜率：新势力＞头部＞二线

六家电动两轮车上市公司2026年上半年财报共同反映了行业困境：企业盈利普遍同比下滑。但值得关注的信号是，二季度已经出现明确的修复拐点，不同企业的修复能力差距明显，呈现出新势力＞传统头部＞二线品牌的修复斜率。

新势力依靠产品差异化布局，提前卡位电摩与智能赛道，份额逆势扩张，利润修复弹性最强，但同时也面临成本、费用管控的压力；

传统头部品牌拥有深厚的品牌、渠道护城河，具备成本传导能力，盈利稳步修复，但受大盘整体下行拖累，增速有所放缓；

二线品牌夹在头部品牌与新势力之间，既要应对价格竞争，又要完成产品合规升级，盈利修复相对缓慢。

一季度大概率是本轮行业的盈利底部。二季度以来，随着库存调整到位、产品结构优化、高成本旧库存出清，各家企业的利润端已经出现改善迹象，不同梯队之间的差距会进一步拉大。

并购重组拉开大幕，行业正式进入整合时代

研报重点提出了一个关键判断：并购重组已经开启行业整合的新阶段。

过去电动两轮车行业发展以自建产能、扩张渠道为主；进入市场下行周期后，中小品牌的生存空间被挤压，出清速度加快。头部企业通过收购完成多品牌布局，补齐产能与渠道短板会成为行业常态。雅迪收购金箭，就是行业整合的标志性案例，预示着行业从单打独斗转向资本并购、矩阵化竞争的新模式。

展望2027年，行业有望迎来三大催化共振：新国标适应完成带动需求修复、电摩渗透率持续提升、海外市场销量放量，行业有望走出本轮调整周期。电动两轮车不是夕阳赛道，只是告别了野蛮生长的时代。高增长、遍地赚钱的阶段已经过去，接下来行业比拼的是合规能力、产品力、电摩布局、成本管控与资本整合能力。短期来看行业销量承压，盈利筑底，洗牌加速；熬过调整周期活下来的企业，将享受到格局优化后的行业红利。