电池联盟讯  2016 年，公司实现营业收入80.5 亿元，同比增长24.4%；归母净利润4.5 亿元，同比增长38.4%；扣非后归母净利润4.1 亿元，同比增长22.7%。汽车及动力电池2016 年收入5.1 亿元，占营业收入比重6.39%，同比增长18%。

         公司动力电池业务得到快速拓展，与吉利、东风柳汽、北汽福田、东风汽车、陕西通家等核心客户均开展了业务合作，在多个新车型上与客户建立电池系统的联合同步开发机制，持续获得大量稳定的订单，汽车电池业务得到稳定持续增长。

         财富证券点评：业绩快速增长，动力电池打开成长空间

        公司业绩保持快速增长，主要受益于智能手机下游客户出货量提升带来锂电池模组出货增加，以及产品升级和业务结构的优化。

        动力电池2016 年收入5.1 亿元。随着未来2-3 年公司动力电池募投项目逐步达产，预计动力电池也将迎来快速发展阶段。根据项目盈利预测，预计达产年收入将达到97.2 亿元，年净利润将达到8.5 亿元。目前公司动力电池下游已经导入客户包括吉利、北汽福田、东风汽车等。

         给予“推荐”评级。我们看好公司在3C、动力电池领域的快速发展。同时募投项目扩产消费类锂电池模组和动力锂电池生产线，也打开公司未来的成长空间。公司上市以来，TTM估值中位数为57 倍，最低估值为27 倍。我们预计公司2017-2018年营业收入为101.0 和135.0 亿元，归母净利润为5.7 和7.9 亿元，目前股价对应2017-2018 年增发摊薄后估值为32.4 和23.4 倍，给予“推荐”评级。

         风险提示：2017-2018 年募投项目建设影响期间净利润、下游客户需求不及预期。 (责任编辑：admin)