5月9日，中伟新材料股份有限公司(以下简称“中伟股份”)拟于A股发行并在创业板上市，本次公开发行股票数量不超过5,697.00万股，本次公开发行后公司流通股数量不低于发行后总股本的10%，且不进行股东公开发售股份。

 

       公司控股股东为中伟集团，截至招股说明书签署日，中伟集团直接持有公司67.10%的股份。

 

       中伟股份主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售，主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴，分别用于生产三元正极材料、钴酸锂正极材料。三元正极材料、钴酸锂正极材料进一步加工制造成锂电池，最终应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。发行人所属产业为战略性新兴产业。

 

       公司坚持以高镍低钴三元前驱体、高电压四氧化三钴为研发与产销方向。2019年，发行人高镍三元前驱体产品出货量突破3.3万吨，占公司三元前驱体出货量的比例超过70%;4.45V以上高电压及掺杂四氧化三钴出货量突破8,000吨，占公司四氧化三钴出货量的比例超过80%。根据GGII的数据，2019年发行人三元前驱体出货量占全球的比例为13.8%，高电压四氧化三钴材料国内市场占有率约为50%。

 

       营业收入年均复合增长率达68.91%

 

       财务数据显示，2017、2018、2019年，中伟股份实现营业收入18.62亿元、30.68亿元、53.11亿元;实现净利润1,823.33万元、6,313.39万元、1.80亿元。

 

       报告期内，公司营业收入年均复合增长率达68.91%，呈现出良好的成长趋势。

       新能源汽车是公司三元前驱体产品最终主要应用领域之一

 

       新能源汽车中纯电动汽车以锂电池作为主要动力，燃料电池汽车以燃料电池作为主要动力，根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)的规划，纯电动汽车将成为新能源汽车主流，燃料电池汽车实现商业化应用，未来存在燃料电池汽车挤占纯电动汽车市场份额的风险。同时，锂电池按照正极材料的不同，分为三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等类型，其中三元锂电池市场占比不断提升，在新能源乘用车市场拥有绝对多数的市场份额。

 

       招股书显示，报告期内，公司用于生产三元锂电池的三元前驱体产品收入(含受托加工)占公司主营业务收入的比例较高，分别为65.48%、78.32%和72.64%。若未来新能源汽车动力电池的主流技术路线发生不利变化，公司三元前驱体的市场需求将会受到较大影响，从而对公司的核心竞争优势与持续盈利能力产生重大不利影响。

 

       新能源汽车是公司三元前驱体产品最终主要应用领域之一，受益于新能源汽车产业政策的推动，我国新能源汽车产业取得了快速发展，从而带动上游关键材料锂电池正极材料前驱体市场规模和出货量的大幅增长。为了引导新能源汽车行业有序健康发展，扶优扶强、提升产业国际竞争力，国家主管部门根据市场情况对新能源汽车产业政策进行了因地制宜的调整，包括动力电池系统能量密度、新能源汽车整车能耗及续航里程等技术标准不断提高，新能源汽车购置补贴持续退坡等。未来，若我国新能源汽车相关产业政策发生重大不利变化，将会对公司经营业绩产生重大不利影响。

 

       前五大客户销售额过于集中

 

       招股书显示，报告期内，中伟股份前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为60.06%、71.41%和81.34%，占比较高且持续提升，主要是因为公司客户多为锂电池正极材料行业龙头企业，行业集中度较高，导致公司客户相对集中，符合行业特征。未来，如果公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化，或者主要客户的经营、财务状况出现重大不利变化，而公司未能及时培育新的客户，将对公司生产经营和财务状况产生重大不利影响。

       境外销售占比逐年提升

 

       招股书显示，报告期内，公司境外销售金额分别为2.02亿元、11.13亿元和20.99亿元，占主营业务收入比例分别为11.22%、38.44%和40.18%，境外销售占比逐年提升。公司在拓展海外市场过程中，可能受出口地政治经济形势、法律法规和管制措施等因素影响，上述因素的不利变化将对公司境外经营业务产生重大不利影响。

       经营活动产生的现金流量净额多年为负

 

       报告期内，中伟股份经营活动产生的现金流量净额分别为-2.16亿元、-2.08亿元和-2.51亿元，存在一定的波动，主要原因是由于公司业务结算模式及行业发展情况所致。如果未来导致公司经营活动现金流量净额为负的因素仍存在，则公司在营运资金周转上将会存在较大的风险。