从2016年开始钴市进入了行情爆发的周期。钴价大幅上涨除了受到下游需求强劲持续备货采购影响外，不排除海外基金客户囤货的影响，导致现货钴供应紧张，各大公司增加的产能可能跟不上下游需求增加的速度。据报道，在钴价上涨的同时，包括帕拉投资和葛卫东的混沌投资等大型基金公司开始囤货，据估计他们共囤货6000吨钴。各机构囤货虽导致了钴价的短期上涨，但也从侧面反映出其对未来钴价的看好。

 

        供给方面，预计2017年全球精炼钴供给量为10万吨，较2016年减少约0.5万吨。2016年，全球2016年精炼钴产量约10.5万吨。由于嘉能可Katanga项目仍处于计划内停产检修状态，同时巴西Votorantim镍钴厂关闭，导致金属钴供应量预计减少约1200吨。同时受非洲童工事件影响以及挖掘条件限制，刚果金预计将关停0.4万吨左右的手工矿，整体保守估计供应将减少0.5万吨，预计17年全球钴供给量约为10万吨。需求方面，预计17年精炼钴需求量早10.5万吨左右(同比增10%)。随着第三批新能源汽车推荐目录出台和补贴政策的落地，17年新能源汽车销量有望持续放量达到70万辆预期，加上对下游领域硬质合金等行业稳定的需求增长，钴产品消费量有望持续增长。受高密度三元电池的需求拉动，钴消费量按照10%增速增长，预计2017年钴需求量在10.5万吨左右。长远来看，钴产品依然存在价格上涨的内在动力。

 

        全球2016年精炼钴产量约10.5万吨。从2016年钴矿的产能运行情况来看，2017年全球并未有新增产能出现。由于嘉能可Katanga项目仍处于计划内停产检修状态，同时巴西Votorantim镍钴厂关闭，导致金属钴供应量预计减少约1200吨。同时受非洲童工事件影响以及挖掘条件限制，刚果金预计将关停0.4万吨左右的手工矿，整体保守估计供应将减少0.5万吨，预计17年全球精炼钴供给量约为10万吨。

 

        (一)全球主要钴矿山2017年无新增产能

 

        储量方面：据美国地质勘探局(USGS)2017年最新数据，刚果(金)是全球钴储量最丰富的国家，也是世界上开采钴矿的主要来源。截至2016年，该国钴储量达到340万吨，位居世界第一。居第二位的是澳大利亚，其钴储量达100万吨。古巴居世界第三位，储量为50万吨。其后依次为菲律宾29万吨，赞比亚与加拿大各27万吨，俄罗斯25万吨，马达加斯加13万吨，中国8万吨，新喀里多尼亚6.4万，南非2.9万吨，美国2.1万吨，其他国家共计69万吨。

 

        产能方面：全球2016年钴产能约为13.32万吨。其中，刚果(金)拥有产能7.43万吨，占比达到55.8%。嘉能可的Katanga项目预计在2018年初完成计划内检修复产，之后会恢复每月350吨甚至更高的钴产量。欧亚资源的RTR项目一期基建也将于2018年建成，预计未来产能为1.4万吨。至2018年，全球钴产能保守将达到14.72万吨，比现有产能提高约10.5%。

 

        (二)受刚果金手工矿关停等影响，预计17年产量减少0.5万吨

 

        产量方面：全球2016年金属钴产量约为12.3万吨(折精炼钴10.5万吨)，刚果(金)是世界第一大钴产国，钴产量6.6万吨，占全球总产量53.58%；中国钴生产量达0.77万吨，占比为6.25%，居第二位；加拿大钴生产量达0.73万吨，占比为5.93%，居第三位；俄罗斯居第四位，钴产量达0.62万吨；澳大利亚产量为0.51万吨，居第五位。

 

        从2016年钴矿的产能运行情况来看，2017年全球并未有新增产能出现。由于嘉能可Katanga项目仍处于计划内停产检修状态，同时巴西Votorantim镍钴厂关闭，导致金属钴供应量预计减少约1200吨。同时受非洲童工事件影响以及挖掘条件限制，刚果金预计将关停0.4万吨左右的手工矿，整体保守估计供应将减少0.5万吨，预计17年全球精炼钴供给量约为10万吨。