南都电源:购买华铂科技49%的股权 交易价格19.6亿元

时间:2017-04-12 10:18来源:中财网 作者:综合报道
点击:

 
        投资要点:
  事件。公司于4月12日发布公告,拟以非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买华铂科技49%的股权,交易价格19.6亿元,其中现金支付4.9亿元,股份支付14.7亿元;另外公司拟向不超过5 名(含5 名)符合条件的特定对象发行股份募集配套资金,配套资金总额不超过5亿元;收购完成后公司直接持有华铂科技100%股权。

  打造铅酸电池产业闭环。公司是国内铅酸电池龙头企业,产品广泛应用于通信、动力、储能三大领域,再生铅业务再加码,形成了铅酸电池生产-应用-回收的产业链闭环;铅回收行业经历整治后已经规范化,中小竞争者基本肃清,行业发展集中化趋势明显,税收优惠为回收企业带来稳定盈利能力,公司抓紧行业发展良机快速切入,打造产业闭环竞争力获得进一步提升。

  盈利能力显著提升。根据业绩承诺,华铂科技2017-2019年扣非净利润分别不低于4.0、5.5、7.0亿元,有望增厚公司净利润2.0、2.7、3.4亿元,对应PE 分别为10.0、7.3、5.7 倍,考虑华铂科技可获得政府补贴等非经常性损益(2016年6645万元非经常损益),实际贡献上市公司净利润要高于扣非净利润;2016年华铂科技实现净利润3.79亿元,较此前2.3亿元的业绩承诺高出65%,随着2016年下半年来铅价上涨,电解铅、合金铅毛利率分别同比增长7.22、9.12 个百分点,我们认为华铂科技完成业绩承诺,盈利能力有望持续超预期。

  提前布局锂电回收新蓝海。随着新能源汽车快速推广、动力锂电需求爆发,未来2年内行业或将面临第一波动力锂电报废与回收再利用需求高峰;华铂科技已将锂电池回收列入其战略发展规划,借助其在铅蓄电池回收领域的成功经验,逐步切入锂电池回收的相关领域;凭借在锂电业务上的战略布局,南都有望打造锂电业务新的闭环,挖掘新的蓝海市场。

  盈利预测与投资评级。公司储能业务投资+运营新模式抢占行业制高点,动力电池即将进步入正轨,再生铅有望继续发力,生产-应用-回收的产业闭环持续完善,未来成长性值得期待;我们预计公司2017-2019年净利润分别为6.45、7.66、9.04亿元,假设增发股本1.10亿股,按增发后股本摊薄EPS 分别为0.72、0.85、1.01元,参考同行业可比估值,按照2017年40 倍PE,对应目标价28.80元,维持“买入”评级。

  风险提示。政策不达预期风险;行业竞争加剧;新产品推进不达预期。 (责任编辑:admin)
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与中国电池联盟无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本网证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
凡本网注明 “来源:XXX(非中国电池联盟)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在一周内进行,以便我们及时处理。
QQ:503204601
邮箱:cbcu@cbcu.com.cn
猜你喜欢
  • 南都电源:铅回收支撑业绩,储能多模式发展

    事件: 4 月27 日公司发布2017 年一季报,实现营业总收入18.79 亿元,同比增长28.00%;实现归属与上市公司股东的净利润6592 万元,同比增长8.96%,实现基本每股收益0.08 元,业绩低于申万宏源预期约10%,主要原因是2016 年一季度公司动力锂电池销售高基数,
    2017-05-08 15:31
  • 南都电源:2016 年净利润达3.29 亿元,同增62%

    主业业务收入、利润大增 公司2016 年营业收入71.41 亿元,同增38.58%;净利润3.29 亿元,同增62%。其中,电动自行车业务净利润约-3800 万左右,铅酸电池净利润约1.5 亿,动力电池净利润约3000 万。子公司华铂科技贡献净利润约1.95 亿元,对上市公司业绩贡献
    2017-05-02 17:35
专题
相关新闻
  • 南都电源:铅回收支撑业绩,储能多模式发展

    事件: 4 月27 日公司发布2017 年一季报,实现营业总收入18.79 亿元,同比增长28.00%;实现归属与上市公司股东的净利润6592 万元,同比增长8.96%,实现基本每股收益0.08 元,业绩低于申万宏源预期约10%,主要原因是2016 年一季度公司动力锂电池销售高基数,
    2017-05-08 15:31
  • 南都电源:2016 年净利润达3.29 亿元,同增62%

    主业业务收入、利润大增 公司2016 年营业收入71.41 亿元,同增38.58%;净利润3.29 亿元,同增62%。其中,电动自行车业务净利润约-3800 万左右,铅酸电池净利润约1.5 亿,动力电池净利润约3000 万。子公司华铂科技贡献净利润约1.95 亿元,对上市公司业绩贡献
    2017-05-02 17:35
本月热点
欢迎投稿
联系人:王女士
Email:cbcu#cbcu.com.cn
发送邮件时用@替换#
电话:010-56284224
在线投稿
微信公众号