“刚果金调研归来，旗帜鲜明看多钴板块”，安信证券齐丁团队6月12日发布的研报明确指出。

       次日，华友钴业（603799.SH）、寒锐钴业（300618.SZ）等概念股涨停，随后两个交易日连续走高。至6月15日收盘，寒锐钴业再次上涨逾4%。

       近期钴行业概念股的上涨逻辑，与锂电高度一致，均为产品涨价所带来利润提升，对此长期关注价格变动的业内人士，更是早有预期。

       经过今年4月、5月的调整后，本月国内钴价再次重拾升势。有色金属研究机构安泰科提供的数据显示，自2016年7月开始，国内金属钴从19.5万元/吨一路反弹至43万元/吨的高点。

       “目前市场成交价在39万元/吨左右，而5月时最低成交价只有33万元/吨”，安泰科首席分析师徐爱东15日指出，此前调整主要是受市场抛售低成本库存所影响，而钴精矿则维持在高位，所以从成本推动角度来看，钴价有望进一步走高，但能否被下游接受有待观察。

       海外并购频现

       “钴价波动一直都很剧烈，其应用领域主要以3C为主的锂离子电池为主，新能源汽车使用的三元电池一开始并非主流，后来随着续航能力、安全性的提升，新能源汽车对三元汽车的需求逐渐提高，相应加大了对钴的需求。”徐爱东介绍称。

       处于行业前沿的企业嗅觉无疑最为敏锐，并纷纷展开收购、扩产计划。

       2016年5月，洛阳钼业（603993.SH）曾公告，拟斥资26.5亿美元收购Tenke铜钴矿项目56%股权，同年11月完成收购。按公司披露的经营计划，2017年，Tenke铜钴矿的钴产量将达到1.8万吨。

       “目前海外项目处于正常运行，只是后续是否会进行扩产，目前还不能确定。”洛阳钼业证券部人士15日告诉记者。

       华友钴业布局更为“超前”。上市初期，公司募投项目便包括了衢州的年产1万吨（钴金属量）新材料项目等；2015年6月，公司发布的定增预案，也包括了刚果（金）PE527铜钴矿权区收购及开发项目。

       “PE527项目已于今年年初启动建设，目前正在开展土建工程、配套基础设施建设等工作，预计年底前完成项目建设。”今年4月华友钴业曾表示，未来PE527产能规模可达到3500吨/年。

       各家公司表现如此积极，从侧面也印证了对下游需求的强烈看好。

       更遑论已有成功案例在先。2014年，天齐锂业（002466.SZ）便曾将泰利森锂业纳入麾下，并一举占据上游锂精矿的优势地位。随后新能源汽车需求带动碳酸锂价格飙涨，公司盈利能力迅速提升。

       目前涉钴上市企业中，均具备各自特点。

       “各家公司特点比较明显，洛阳钼业属于综合能力最强的，在2015年钴价低迷时，Tenke铜钴矿仍在盈利。掌握上游钴矿资源后，成本优势相对明显。”徐爱东评价称。

       据她介绍，华友钴业由于在刚果布局较早，也有能力在当地获得钴矿资源，加上公司冶炼能力全球最大，其产品种类较多，可以覆盖到更多的终端客户。

       相比之下，寒锐钴业则属于“小而精”类企业，产品主要以钴粉为主，今年4月至5月下跌期间，钴粉又是相对抗跌的品种。

       此外，格林美（002340.SZ）依靠回收的渠道，很难满足其冶炼原料的需求，但是通过循环经济，公司可以获得一定补贴。

       定价体系“另类”

       “基本金属主要看LME，但是钴的主要参考报价却是英国金属导报的MB，现在是一周报两次价，所以钴并没有连续的价格走势。”卓创资讯有色金属行业分析张伟15日介绍称。

       21世纪经济报道记者了解到，目前国际钴矿供给主要集中在刚果（金），全球70%的供应来自于此。而大宗商品巨头嘉能可公司不仅具备拥有自产矿，其本身还扮演着贸易商的角色，其在价格段的把控能力毋庸置疑。

       百川资讯钴行业分析师杜帅兵15日便指出，“近期钴价的上涨便受到了一定国际价格的推动，本周三MB的报价还是继续往上调。”

       据他介绍，2016年底时，刚果（金）供给出现问题，随后嘉能可便宣布旗下钴矿停产，彼时又叠加了来自国内暴增的需求，使得钴价连续走高。

       即使如此，今年4月至5月期间，国内钴价仍与国际价格出现了一定背离。

       安泰科数据显示，MB钴今年3月报价为23.54美元/磅，到4月份时已上涨至24.82美元/磅，同期国内金属钴每吨价格则从43.07万元下跌到41.54万元。

       对此杜帅兵解释称，“在国内钴价还是在20多万元的时候，产业链各环节均处于补库阶段，部分贸易商更是进行大量囤货，当3月份钴价涨至40万元高位时，部分贸易商开始集中抛售。”

       徐爱东则指出，今年二季度，新能源汽车产销量低于市场预期，“5月份，市场采购不活跃，包括正极材料在内产业链各方都有库存，大家都在消化库存。”

       需要指出的是，虽然中国是钴冶炼大国，但钴资源却相对匮乏，钴精矿主要依赖于外部进口。

       “国内拥有钴矿资源的只有金川集团，而在国内钴价下跌期间，国际钴精矿却是一直在延续上涨，因为目前国际供给相对稳定，短期内很难有新的产能会释放出来。”张伟介绍。

       按这一逻辑推断，外部钴精矿价格的上涨，势必也将推高国内冶炼企业的生产成本，而这将对未来国内钴价形成支撑。

       杜帅兵也认为，目前钴消费的主要增量来自于动力电池，虽然国内的供应相对过剩，但是考虑到库存、生产消耗，刚好可以维持平衡，“只要下游需求能够持续增长，供应便会出现紧张”。 (责任编辑：admin)