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锂电需求狂奔带动钴价井喷 未来走势存分歧


        从6月初开始,钴价迎来了今年第二波上涨行情。在新三板,有数家企业分布于钴产业链上下游,自去年以来的钴价反弹,已让这些企业尝到“甜头”。

       钴价持续上涨

       数据显示,长江有色市场金属钴平均价格最近又迎来一波涨势,从5月中旬的35.75万元/吨涨至41.7万元/吨,涨幅达25%。此前,钴价已经历一轮上涨行情,从今年年初的27.3万元/吨涨至3月下旬的40.5万元/吨,涨幅达48%。两轮行情下来,今年金属钴价格已经累计上涨53%。

       除金属钴外,作为三元电池重要材料的钴盐价格涨势也较大。安泰科钴产品报价显示,四氧化三钴从年初的19.7万元/吨上涨至近期的37.2万元/吨。

       另外,近期有机构预测,钴价可能迎来新一轮涨势。

       从供需层面来看,钴涨价主要受两方面因素驱动:一是供应量吃紧,钴矿大多伴生于镍、铜矿床中,资源稀缺。我国是世界上最大的钴盐生产国和消费国,但我国钴储量仅占世界的1.1%左右,我国钴原料主要从国外进口。

       安泰科不久前发布的钴周评报告显示,海外市场金属钴的供应仍然较为紧张,并逐步从高等级钴传导至低等级钴,出现了各等级金属钴现货供应全面紧张的局面。

       二是需求量上升,钴是锂电池最重要的材料之一,在我国,锂电池已经成为钴的主要消费领域。随着3C和新能源汽车产业迅速发展,锂离子电池的需求量不断上升,推动钴需求量逐年增加。

       中国有色金属工业协会钴业分会秘书长、安泰科首席分析师徐爱东教授认为,目前的钴价格上涨,一方面是因实际需求增长,另一方面也是投资需求拉动的结果。

       国内最大的醋酸钴生产企业南京试剂(833179)销售人员任新建告诉记者,本轮钴价上涨主要受国外钴价格上涨带动,近期国际钴价涨幅明显;另外,他认为炒作成分也不少,钴作为小金属,容易受到炒作和操控。

       钴企业绩增长明显

       自2008年钴价创下80万元/吨的纪录后,钴价历经下跌并连续多年低位运行,不少钴企持续亏损。本轮涨价,让钴价攀升到近年来的高位。受此影响,2016年以来钴原料企业业绩均有明显增长。

       在新三板,以钴原料生产为主营业务的企业仅金川科技(837205)一家。金川科技于2016年5月11日在新三板挂牌,主要从事钴金属冶炼及钴新材料产品的研发、生产及销售,是国内主要的金属钴、四氧化三钴生产企业之一。

       去年底以来钴价上涨,金川科技明显受益。2016年年报显示,金川科技营业收入21.04亿元,同比增长2%,但其净利润却从2913万元飙升至7806万元,涨幅高达168%。

       金川科技表示,自2016年11月起,由于供需缺口出现,国际、国内钴市场行情快速上扬,钴产业面临重大发展机遇。报告期内,受钴价格上涨影响,其钴系列产品收入增长明显。2016年,钴系列产品占金川科技营业收入的比重为87%,而2015年这一比重为67%。

       对于未来钴行业的走势,金川科技认为,钴的消费需求将逐步加大,进一步推动我国钴行业的发展。或许是出于对钴行情走势及自身业绩的信心,金川科技已于今年1月11日提交上市辅导备案登记材料,进入上市辅导期。

       金川科技采用协议转让方式,自挂牌以来并无成交,因此近期钴价格虽然上涨,其股价也难以反映。而与此同时,国内主要上市钴企的股价已经屡创新高。

       自6月2日以来,国内最大的钴产品生产商之一华友钴业股价涨幅近60%;寒锐钴业也从73.5元涨至115.1元,就在7月7日,寒锐钴业再度涨停,收盘价创下上市以来新高。

       股价暴涨的同时,上市钴企均预计上半年业绩大幅提升。

       寒锐钴业发布的2017年半年度业绩预告显示,其净利润预计将大幅增长652%-682%,主要原因是钴产品价格有较大幅度的回升,钴产销量稳步增长。华友钴业发布的一季度报告也显示,报告期净利润为2.51亿元,同比增长820%,约为2016年全年净利润的4倍。

       回收企业有望受益

       由于钴金属的稀缺性,除像金川科技直接生产钴产品,还有一批钴资源回收企业,主要利用电子产品、锂电池、废液等提取镍、钴等,本轮钴价上涨,这些企业也有望从中受益。

       据记者统计,目前新三板约有废旧资源回收企业40家,其中涉及钴回收的约有5家,如芳源环保(839247)、西恩科技(832908)等。

       西恩科技7月4日公布的业绩快报显示,2017年上半年其营业收入预增127%,净利润预增767%。公司称主要原因是新能源汽车带动三元电池原材料需求快速增长,公司产销量增长,另外三元原材料价格稳中有升。

       西恩科技董事会秘书告诉记者,公司目前钴产量虽然不大,但钴价格上涨对公司依然是个利好消息。

       该董秘介绍,公司收购的含钴废渣定价受多重因素影响,一般根据钴含量高低、杂质多少、提取难度等综合定价,钴产品涨价虽可能导致含钴废渣价格上涨,但并非最敏感的因素;公司的钴成品则完全根据市场价格定价,因此,钴价上涨在一定程度上有利于公司产品售价提升。

       记者发现,同样从事废旧电池、电子废弃物提钴的上市公司格林美,今年一季度净利润增幅达54%。自6月2日以来,其股价涨幅已超过30%。

       值得注意的是,在我国钴资源稀缺的情况下,上述钴回收企业还有一个优势——废旧电池的钴含量比多数矿山高得多。

       西恩科技年报显示,三元电池中的钴平均含量为2.3%。相比国内大多数钴矿不到0.1%的含量,废旧电池无疑是一座“钴富矿”。西恩科技认为,从废旧动力锂电池中提取钴、镍等金属的市场将在2018年开始爆发,规模达52亿元,2020年这一市场将达到136亿元。

       徐爱东告诉记者,二次物料中的钴含量的确比矿山高很多,此前由于钴价格低廉,从二次物料中提取钴并不经济,如今钴价上涨,加上新能源汽车发展,未来可能会形成产业。但目前由于回收渠道未成熟,从二次物料提钴量还不大。

       芳源环保也表示,目前我国废弃资源回收循环体系尚不完善,导致相当一部分废弃资源无法实现定点收集、专业化回收,对企业的发展带来不利影响。

       钴价走势存分歧

       此轮钴价上涨能维持多久?未来钴价格是否会继续上行?

       记者调查发现,多数企业和机构对钴价走势持乐观态度,主要原因一是随着新能源汽车产业的快速发展,钴的需求还会大幅增加;二是全球钴产量增速放缓,可能导致钴价继续上涨。

       但市场上也有相对谨慎的观点,金川集团市场部发布的《钴及贵金属市场周评》显示,市场方面,近期电钴、四氧化三钴、硫酸钴等主要钴产品成交均十分清淡,而在三元材料上,大厂报价稳定,出货正常。

       该报告指出,本轮国际钴价大幅上涨略显“底气不足”,国内下游接受高价的意愿极低,市场成交清淡,预计钴价高位回调风险加大。

       从供需平衡来看,此前安泰科曾预计2017年全球钴供需可能出现4800吨的供应缺口,其中最大的增幅仍然来自电池领域。但徐爱东告诉记者,根据目前的实际情况来看,如果不考虑投资需求,预计2017年钴供需可能并不短缺。

       以国内钴用量最大的电池领域为例,徐爱东表示,虽然新能源汽车前景很好,钴的用量肯定会持续上升,但是目前钴的消费量还是以3C领域为主。未来随着技术的进步,动力电池中每千万时所需的钴将呈逐步下降趋势,因此钴的消费量增速可能不如想象中的快。

       任新建告诉记者,虽然近期钴价格有较大涨幅,但市场仍有不少库存,此前有不少人存货成本在50万元/吨以上,因此即便目前价格上涨,他们依然是亏损的。未来价格继续上涨,这部分存货出手可能会对价格形成平抑。
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