事件：6月8  日，公司发布公告，公司收到证监会关于公司非公开发行的批复，核准公司非公开发行不超过  16761  万股新股。对此，点评如下：

 

        最大不确定因素消除，增发落地在即。公司于2016  年4  月公告增发预案，期间经过两次调整，于2016  年12  月末过会，并于昨日拿到批文，整体流程仅14  个月。考虑到公司此次融资发行股份数量占发行前总股本的19.67%，相较于2017  年证监会再融资新规中增发不能超过总股本20%的规定几乎顶格操作，在当前监管对于增发事项高压监管的形势下，公司在较短的时间内走完流程，侧面体现出监管层对公司战略的肯定。

 

        控股股东地位进一步强化，带来强大资源。本次定增完成后，启迪科服及其一致行动人合计持有公司的股权比例将由29.52%增至34.10%，控股股股东地位得到进一步的加强，作为清华系下环保资产大平台，上市公司有望借助国企背景、清华系的资源优势带来的财务和业务资源优势开疆拓土，2016  年公司新签重大合同数达到8  个，同比增长60%，随着定增事项落地，2017  年公司在订单拓展上更值得期待。

 

        利率上行背景下，降低负债率意义显著。2017  年Q1，公司负债率达到60%，业务拓展带来的负债率上升提高了公司的融资成本，此次定增落地后权益端增加46.5  亿，其中5  亿直接用于偿还公司有息负债，有望进一步降低公司负债率，整体提升公司的竞争能力。

 

        定增力拓环卫业务，打造城市固废大平台。此次的募集资金投向44  个环卫项目，平均每个项目可获得2300  万左右的募投资金，将极大加快公司的环卫业务布局进度。公司已有超过120  个环卫项目，分布于全国16  个省区，已然成为全市场最大的环卫平台。公司当前已初步形成了前端环卫—后端垃圾处理—资源回收利用的固废全产业链布局，环保大平台战略初显。我们认为，环卫业务不仅能够独立贡献收入，同时也是提升后端业务处理量和产能利用率的关键因素，公司定增落地后，固废业务换挡加速。