“吉利帝豪EC7作为中国完全自主知识产权的第一款油电深度混合动力汽车，做到现在这个水平，非常不容易，但对比国际一流车企丰田，还要迎头赶上。”5月19日，在科力远投资者接待日活动中，一位来自广东的投资者在试驾了搭载公司CHS混动系统的吉利帝豪EC7后如此评价。

　　本报记者从公司公告以及参会投资者处获悉，科力远要定混合动力技术不放松，而诸多挑战也接踵而至。

　　产业链环节处境尴尬  亏本买卖抢占市场

　　2016年科力远出现了较大额度亏损，净利润为-21160.81万元，2017年一季度延续颓势，报告期内实现净利润为-3284.12万元。公司表示，发生亏损的主要原因仍是主营业务利润下滑。

　　在投资者接待日活动中，科力远方面表示，在公司的下游客户中，本田因技术路线不同已在陆续减少订单，而丰田方面的订单是否能正常履约取决于丰田的排产情况。

　　有出席本次活动的分析师指出，由于丰田方面采取了成本加成法进行定价，留给科力远的毛利率空间仅为个位数，科力远在丰田整个产业链的处境颇为尴尬。

　　为应对这一挑战，科力远要得到更多客户的鼎力支持，为此公司甚至做起了亏本买卖。公告显示，为拓展新能源大巴汽车市场，科力远全资子公司科霸公司以低于成本价按分期收款方式向湖南中车时代电动汽车股份有限公司销售汽车镍氢动车电池 543 套，仅此一项交易即产生亏损4452.99万元。

　　公司方面表示，低价销售虽有暂时的亏损，却是公司做大规模的战略性举措，目的是为放水养鱼扩大市场份额。

　　湖南金州律师事务所钟文科律师认为，《价格法》第十四条规定：“经营者不得有下列不正当价格行为：...为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序，...”，同时，《反不正当竞争法》第十一条规定经营者不得以排挤对手为目的，以低于成本的价格销售商品。

　　“如科霸公司系主观恶意，为了排挤销售同类型产品的竞争对手或者为了独占行业市场，以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序，则涉嫌有违价格法或构成不正当竞争。”钟文科告诉记者。

　　咬定镍氢混动路线  或难与锂电争锋

　　在主营业务处于持续亏损的阶段，科力远仍义无反顾的高举镍氢电池的技术大旗。公司技术人员向与会投资者指出，镍氢电池寿命长，充放电次数多，无需保养维修，可在长时间内维持相对较好的性能指标，与锂电技术相比有较大优势。

　　然而，据试驾样车的投资者对本报记者表示，镍氢电池重量较大，约有50公斤至70公斤左右，重量相当于一个成年人；镍氢电池的体积大，需对车体结构进行优化改造和长期测试，以保证驾车安全性和车体平衡性；而且在试驾过程中，试驾者感觉电机有较大噪音，混合系统的匹配度还有待改善。与之相比，锂电池不仅体积小重量轻，而且有明显价格优势。

　　数据显示，根据2016年乘用车动力电池企业出货量排名，比亚迪、宁德时代、万向、力神、比克、国轩高科等国内15家主流动力电池乘用车企业全部以锂电池技术为主，下游客户覆盖了国内当前主要汽车生产商。

　　财务压力激增  亟待定增输血

　　在与锂电竞争处于下风的情况下，科力远仍逆势扩张，以前所未有的速度扩大项目投资。除了已经在规划当中的佛山项目之外，科力远还准备扩大长沙地区的项目规模。

　　一季报显示，科力远投资活动产生的现金流量净额为-14049.64万元，而上期仅为-3103.56万元，同比有较大幅度增长。为了尽快推进项目的投资落地，科力远还选择了短贷长投的激进方式。2016年度公司短期借款同比增长了99.67%，2017年一季度短期借款又增长了23.03%，规模达到了83957.44万元。

　　科力远财务总监刘彩云向与会投资者表示，借入短期资金是为了更快推进项目落地，2017年上半年度财务费用会有一定增长。

　　据投资者推算，下半年是否能降低财务费用，取决于公司定向增发事项的进展。如果定向增发得以顺利实施，科力远便可置换出前期自投资金，降低财务费用，若是定向增发事项推进不顺，很可能提升科力远短期偿付风险。

　　2016年12月28日，科力远非公开发行A股股票申请获得审核通过。然而，自2016年以来，科力远的股价呈现出震荡下跌的趋势，5月23日科力远报收8.54元/股，与定增价9.54元/股已明显倒挂。

　　科力远公告显示，公司已经在非公开发行新政前通过发审会，不能再调低底价。

　　如此一来，定向增发的成败或将成为科力远混动道路上的又一挑战。

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