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研究报告:新能源汽车商业生态和行业趋势

  政策法规

  1、宏观政策

  工信部、发改委、科技部印发《汽车产业中长期发展规划》:2020年新能源车年产销200万辆

  海南2017年新能源汽车推广总量为4960辆

  北京顺义新能源汽车推广实施意见发布,每年推广应用超500辆新能源汽车

  工信部将与波兰能源部合作电动汽车,已签备忘录

  2、产业政策

  清单目录:

  《第四批新能源汽车推荐目录》

  共涉及96家企业453个车型。2017年以来,工信部已累计发布4批推荐车型目录,共包括136户企业的1473个车型。

  《上海第二批新能源汽车备案目》

  共有32款车型进入备案,其中,25款车型可获得上海地方补贴。在上海第一批新能源汽车备案目录中,共有16款新能源汽车进入目录,累计前两批目录,共有48款新能源汽车在上海市可售。

  《北京第二批新能源汽车备案目录》

  腾势、新奔奔EV、宝马I3、奇瑞eQ、奇瑞eQ1、知豆D2、华泰新圣达菲、华泰EV150、江淮iEV6E等9款车型或将进入北京第二批新能源汽车备案目录。

  《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第十批)

  共计776款新能源汽车。按动力类型来看,纯电动汽车共有654款,占总目录的84.3%。其中,乘用车63款,客车354款,货车57款,专用车180款。

  资质获取:

  工信部拟恢复6家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型资质。

  新疆2017年首批充电设施运营商管理目录发布,7家企业获准入。

  国家电网2017电源招标项目,17家充电桩企入选。

  行业数据

  1、中汽协数据


  4月份新能源乘用车生产33717辆,商用车为3589辆,总计37306辆,环比增长13.00%,实现同比增长19.32%;销售方面,乘用车共计销售达30478辆,商用车为3883辆,总计34361辆,环比增长10.41%,同比增长8.15%。

  2、乘联会数据

  4月份新能源汽车销量实现28780辆,环比增长4.40%,实现同比增长39.01%。其中,纯电动车销量录得23990辆,接近去年同期两倍,同比增长达74.09%;由于纯电动技术路线的普及,插电式混合动力销量为4790辆,同比下滑30.81%。

  3、深圳牌照价格



  资料来源:深圳市小汽车增量调控竞价平台,飞笛研究院

  深圳市个人及单位车牌价格经历了岁末交替之后,开始于2月份稳步上行,尤其是单位车牌价格上升幅度明显快于个人,二者都在稳步上行。鉴于新能源汽车上牌的优势及便利,一二线城市的新能源汽车将会不断挤压传统汽车市场。

  4、销售分析

  正如上期所言,本月各车企销量中,吉利凭借爆款A00级电动车知豆D2以及A级车型帝豪EV荣获销量排行榜首位;插电混动领域,荣威eRX5凭借2568辆的优异成绩,超越比亚迪,领跑插电车型。

  从销售类型可以看出,A00级电动车增长较快,而且A0级电动车市场也同样发力,成为纯电动车市场中的销售主力。其中,A00级电动车4月份销售攻击1.35万辆,占纯电动车市场的56%,同比增长超过2倍,达到240%;A0级市场,北汽EC系列占据统治地位,尤其是前几期都曾提到的“国民电动车”EC180,自上市以来,销量一直稳步增长,今年已累计销售11481辆;A级电动车市场在经过前两年的积累沉淀之后,成为表现比较成熟的市场。

  由于技术路线以及政策支持逐步确立为纯电动路线,并且由于插电混动式主要以上汽荣威为主,地理分布集中于上海,因此,销量逐步下滑。

  5、市场分析

  本月工信部发布第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,其中新能源乘用车27款,占比5.96%;新能源客车286款,占比63.13%;新能源专用车158款,占比34.88%,公布节奏快于去年,给予市场充分信心。

  市场动态

  数据来源:飞笛资讯研究院

  由于近期受大盘影响,虽然新能源汽车产销量不断刷新,以及政策符合预期,但是二级市场交投气氛依旧冷淡。但是,投资者可以发现,锂电池板块在需求端不断释放的情况下,走势依旧坚挺。飞笛研究院分析,造成这种现象的问题,主要是目前产业上游在供给侧改革的发力下,效果明显,而产业发展传导具有滞后效应,下游的整车生产还没有完全显现。

  但是,凭借清晰的产销数据,新能源车市的持续升温,可以预测,未来新能源汽车板块大概率将会逐步探底夯实,进入下一轮上涨周期。

  行业洞察

  上海车展热点新能源汽车

  作为全球规模最大的车展之一,上海车展成功举办,共有159辆新能源汽车参与本次车展。

  传统汽车比亚迪推出全球首款“全擎全动力”车,公司宋DM、宋EV300、以及宋盖世版,使该系列车型成为全球首款覆盖纯电动双模燃油三大动力系统车型。

  北汽新能源则带来高端品牌ARCFOX-1,计划今年第三季度上市。同时,公司携纯电动跑车ARCFOX-7和能够续航400公里的电动SUV——EX400L亮相本次车展。

  同时,互联网车企蔚来、正道、云度、奇点等品牌一次亮相本次车展。其中,云度π3号称最便宜的纯电动SUV,该车配备40kWh三元锂电池,高性能车型可续航300公里;而π1尺寸更小,公司根据续航需求推出城市版和城际版,续航里程分别为200公里和330公里。

  财报季降临,新能源汽车行业稳步发展

  进入5月,各大公司年报以及一季度财报已经发布,先从2016年报来看,行业整体营收10941亿元,同比平均增长18%,高于去年与前年的11%增速。而从净利润来看,行业整体实现净利润538亿元,各公司净利润相比去年平均增长22%,虽然略逊于2015年的23%,但是大于2014年的15%。

  新能源汽车行业在下游需求不断刺激的带动下,整体营收和净利润均实现大幅度增长,而且净利润增长高于营收增长,飞笛研究院分析,行业受到去年骗补的影响,市场自发进行优胜劣汰,龙头效应显现,行业整体盈利能力增强。

  图8 新能源汽车行业16年营收入净利润

  资料来源:WIND,飞笛资讯研究院

  进入2017年第一季度,新能源汽车行业整体收入2660亿元,营收同比增长6%,低于去年同期平均增速。行业净利润达到121亿元,同比平均增长2%,远小于去年同期的25%。主要原因是由于去年“骗补”核查的影响,部分车辆补装电池带动上游锂电池等材料增长,致使当期行业整体业绩增速较高;而且今年第一季度,行业整体处于消化新国补政策,面对新能源汽车后补贴时代,行业整体痛定思变,在技术和创新方面提高;同时,推荐车型目录的重新审核同样对于行业整体业绩有所压制。

  但是,随着市场的大浪淘沙,龙头公司逐渐显现,行业整体在第一季度虽然增速下降,但是依旧稳步发展,而且相比之前,更注重质量的发展,因此,未来的新能源汽车行业值得投资者期待。

  图9 新能源汽车17年第一季度行业营收入净利润