事件描述
 

    2017  年4  月25  日晚间，欣旺达发布2017  年一季度业绩报告。报告期内公司实现营业收入22.16  亿元，  比去年同期增长81.84%，与客户对接订单饱满，营收大幅度跨越；实现归母净利润7258.28  万元，同比增长68.18%。

        

事件评论
 

   消费锂电借力，下游升级路径明显。消费电子硬件升级，双芯与快充普及、无线充电技术加大技术门槛提升单体价值。公司逐步切入海外大客户供应链，今年受创新大年影响，海外占比有望创新高；今年一季度国产机出货量提升13.38%（Trend  Force），公司传统大客户华为、OPPO、VIVO  出货量位列前三。国内外市场双线打开，一季度订单实现开门红，手机消费类业务贡献业绩增量。笔记本电脑轻薄化确立，圆柱型电池将会被轻薄的聚合物锂电池取代，公司将在未来300  亿元的笔记本锂电池市场大展身手。此外，锂电池材料成本上行，公司行业话语权足，成本转移加速消费锂电业务增长，确立行业地位。
 

        电芯产能跟进，订单落地趋势显现。今年，布局在惠州市博罗县园洲镇的新工业园的4Gwh  的动力电芯和6Gwh  的动力电池项目全线开启。
 

        五年磨一剑，公司动力电池项目迎来大批量合作计划：与国金汽车达成设立新能源蓄电池PACK  合资公司；与陕西通家汽车战略合作，配套2万辆物流车动力电池系统。随着前端电芯业务完善，电芯+电池管理系统+PACK  产业链条完整，公司动力电池乘新能源汽车趋势，  前期投入逐步转化为技术基石，展望未来业务开花结果。
 

        海外布局迈出脚步，自动化投入优化效率。日前，公司充分利用多年锂电池优势，在印度建设锂电池工厂，进军海外信心十足；自动化生产优势逐步体现，提高效率、管控成本、统一品质等方向使公司成为智能制造代表。
 

        锂电池行业受新能源趋势带动，迎来需求旺季。切入海外市场与新业务拓展，公司成本、费用上行；以扩大市场撬开新空间，逐步优化结构，带动盈利能力提升。基于以上逻辑，预计公司2017、2018、2019  年EPS  为：0.58、0.68、0.92  元，维持买入评级。
 

        风险提示：  1.  动力电池业务跟进不及预期，订单受阻；2.  客户结构转变，下游消费电子需求转变。